三特索道:收購彩色苗木種植公司

一、交易標(biāo)的情況:

1、楓彩生態(tài)是一家集彩色苗木培育、種植、銷售、新品種開發(fā)以及四季彩色生態(tài)觀光園建設(shè)和運(yùn)營為一體的高科技農(nóng)業(yè)企業(yè),屬于花卉種植業(yè)。近年來公司探索新型業(yè)務(wù)模式,由傳統(tǒng)的彩色苗木直接銷售模式發(fā)展成為建設(shè)經(jīng)營四季彩色生態(tài)觀光園經(jīng)營模式,該商業(yè)模式屬于典型的平臺(tái)型模式,具備打造成現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、觀光旅游等多功能彩色生態(tài)平臺(tái)的能力,能夠拓寬楓彩生態(tài)業(yè)務(wù)領(lǐng)域,包括觀光園景區(qū)運(yùn)營、對接旅游觀光和苗木生產(chǎn)種植等業(yè)務(wù)。

2、楓彩生態(tài)擬通過和三特索道等專業(yè)旅游公司合作,形成大城市周邊新的鄉(xiāng)村休閑、觀光旅游景點(diǎn)。楓彩生態(tài)在已建成并接待游客的江蘇高淳國際慢城楓彩園和正在建設(shè)中的江蘇淮安白馬湖彩色森林公園的基礎(chǔ)上,計(jì)劃在北京、武漢、成都、南京、鄭州和上海等這樣的大型城市周邊1小時(shí)城市圈內(nèi),積極迎合目前國內(nèi)周邊游市場高速增長的趨勢,建設(shè)和運(yùn)營楓彩四季彩色生態(tài)觀光園。在已成形的和未來規(guī)劃中的四季生態(tài)彩色觀光園計(jì)劃占地通常在5000-10,000畝左右,通過引入國際級水平的生態(tài)旅游觀光景區(qū)設(shè)計(jì),以多種彩色花木的搭配形成核心景觀。

3、楓彩生態(tài)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù):截至2015年4月末,楓彩生態(tài)總資產(chǎn)8.61億元,負(fù)債0.81億元,歸屬于母公司所有權(quán)益7.80億元,公司在2013年、2014年、2015年1-4月分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.27億元、0.62億元和0.76億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤0.06億元、0.35億元和0.61億元。

點(diǎn)評:1、推動(dòng)商業(yè)模式升級,打造多業(yè)態(tài)綜合旅游運(yùn)營服務(wù)商。公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)以風(fēng)景區(qū)客運(yùn)索道運(yùn)輸服務(wù)為主,以旅游景區(qū)經(jīng)營、景觀房地產(chǎn)開發(fā)及景區(qū)酒店業(yè)務(wù)為輔,目前國內(nèi)旅游消費(fèi)面臨升級,從觀光游轉(zhuǎn)向休閑度假游,公司通過收購生態(tài)觀光園布局大城市周邊旅游資源,進(jìn)一步豐富經(jīng)營范圍及業(yè)務(wù)領(lǐng)域,增加主營業(yè)務(wù)收入來源,降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

2、優(yōu)勢互補(bǔ),上市公司提供資金+運(yùn)營經(jīng)驗(yàn),楓彩生態(tài)提供生態(tài)旅游平臺(tái)。苗木產(chǎn)品生產(chǎn)周期長,占用企業(yè)的資金量大,上市公司的資本實(shí)力和融資平臺(tái)優(yōu)勢可以解決這一問題。另一方面,公司在旅游景區(qū)運(yùn)營、園區(qū)配套設(shè)施建設(shè)等方面具備相應(yīng)的優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn),能夠彌補(bǔ)楓彩生態(tài)四季彩色生態(tài)觀光園運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)及人才儲(chǔ)備的不足,保證楓彩生態(tài)旅游產(chǎn)品的品質(zhì)和未來運(yùn)營管理的水平。而楓彩生態(tài)在的彩色苗木培育的規(guī)模、產(chǎn)品種類以及組培技術(shù)等方面較明顯的競爭優(yōu)勢,具備打造成現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、觀光旅游等多功能彩色生態(tài)平臺(tái)的能力。

3、大股東和被收購方均有業(yè)績承諾,體現(xiàn)業(yè)務(wù)長期增長信心�？毓晒蓶|當(dāng)代集團(tuán)承諾上市公司2015年至2017年的凈利潤為正數(shù),且三年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤不低于人民幣9,000萬元(該凈利潤金額不含楓彩生態(tài)及其子公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤),被收購公司原股東藍(lán)森環(huán)保及其實(shí)際控制人王群力承諾,楓彩生態(tài)2015年、2016年及2017年的扣非凈利潤分別不低于1.2億元、1.8億元及2.4億元,以上不達(dá)業(yè)績承諾的均通過現(xiàn)金方式進(jìn)行補(bǔ)償。

4、投資建議:根據(jù)萬得一致預(yù)期,公司2015-2017年凈利潤分別為0.24、0.33、0.44億元�？紤]交易標(biāo)的的業(yè)績承諾,2015-2017年備考凈利潤分別為1.2、1.8、2.4億元(此次交易對價(jià)對應(yīng)2015-2017年市盈率分別為21、14、10倍,相對合理),合并后公司2015-2017年備考凈利潤將達(dá)到1.44、2.13、2.84億元。公司當(dāng)前總市值僅31億元,建議關(guān)注復(fù)牌后的市值成長。